Некоторые вопросы методологического обеспечения управления стоимостью банков на российском рынке финансовых услуг

Во введении авторы аргументируют актуальность исследуемой проблемы совершенствования алгоритма оценки стоимости операций купли-продажи банков на российском рынке финансовых услуг. Подчеркивается, что необходимость управления стоимостью коммерческого предприятия возникает не только при планировании операции купли-продажи всего бизнеса или его части. Фактор стоимости принимается во внимание, прежде всего, в процессах акционирования организации, привлечения новых пайщиков, страхования ее имущества, получения кредита под залог имущества, расчете справедливой величины налогов.
В первой части работы обосновывается алгоритм оценки стоимости бизнеса, предназначенной для потенциального инвестора и адаптированный к особенностям российского финансового рынка. При этом учитываются специфические особенности каждого рассматриваемого банка. На данных открытой финансовой отчетности (за 2017–2022 гг.) рассчитаны параметры, необходимые в процедуре получения оценок.
Во второй части работы представлен результат отбора показателей внешней и внутренней экономической среды банков, имеющих значимую статистическую взаимосвязь с полученной оценкой стоимости. Отобранные факторы подконтрольны менеджерам и могут быть использованы для управления ее величиной. Получены данные о направлении и силе влияния отобранных факторов на стоимость бизнеса. Алгоритм отбора основан на математическом моделировании с использованием данных банков за рассматриваемый период времени.
Оценка стоимости основана на сравнительном подходе, где значения мультипликаторов рассчитываются с помощью линейной регрессионной модели. Для организации управления стоимостью строится модель панельной регрессии, которая позволяет отобрать значимые финансовые показатели и определить характер их влияния на стоимость банка.

1. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов / Пер. с англ. / 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Бук, 2005. 1323 с.

2. Есипов В.Е., Маховикова Г.А. Оценка бизнеса: учебное пособие. 3-е изд. СПб: Питер, 2021. 512 с.

3. Жигалова В.Н. Оценка стоимости бизнеса: учебное пособие. Томск: Эль Контент, 2013. 216 с.

4. Паламарчук В.П. Оценка компании для обоснования стратегических решений: (монография). АНХ при Правительстве Российской Федерации. Высш. шк. финансов и менеджмента. 2-е изд., nерераб. М.: Высш. шк. финансов и менеджмента АНХ, 2009. 286 с.

5. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: Учебное пособие. М.: Маросейка, 2007. 448 с.

6. Есипов А.В. Подходы и методы оценки рыночной стоимости коммерческого банка // Журнал правовых и экономических исследований. 2015. №. 3. С. 93–96.

7. Deev O. Methods of Bank Valuation: A Critical Overview // Financial Assets and Investing. 2011. No. 3. P. 33–44.

8. Бондаренко Т.Г., Исаева Е.А. Оценка стоимости банка при осуществлении сделок слияния и поглощения // Вестник Тверского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2016. №. 1. С. 58–67.

9. Зимин В.С., Тришин В.Н. Прогнозирование и анализ точности метода дисконтированных денежных потоков. Ретроспективное обозрение ранее выполненных отчетов об оценке // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2006. №. 7. С. 27–35.

10. Бондаренко М.Д. Совершенствование метода повышенной рентабельности для оценки стоимости банка // Статистика и экономика. 2015. №. 2. С. 25–28.

11. Leister F. Valuation Methods for Banks: An Empirical Comparison of Intrinsic Valuation Methods for Banks. 2015.

12. Bolibok P. The Role of Accounting Variables in Valuation of Banks // Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. 2017. Nо. 479. P. 23–33.

13. Dietrich A., Wanzenried G. Determinants of Bank Profitability Before and During the Crisis: Evidence from Switzerland // Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 2011. Vol. 21. No. 3. P. 307–327.

14. Titko J., Kozlovskis K. Development of Bank Value Model // The 15th World Multi-Conference on Systemics, Cybernetics and Informatics (WMSCI 2011): Proceedings. 2011. Vol. 1. P. 143–148.

15. Titko J., Lace N. Valuation Models for Latvian Banks // Proceedings from the 7th International Scientific Conference «Business and Management 2012».

16. Titko J., Lace N., Kozlovskis K. Service Quality in Banking: Developing and Testing Measurement Instrument with Latvian Sample Data // Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis. 2013. Vol. 61. No. 2. P. 507–515.

17. Фишмен Д. и др. Руководство по оценке стоимости бизнеса. М.: ИД «Квинто-Консалтинг», 2000. 370 с.

18. Pereiro L.E. Valuation of Companies in Emerging Markets: A Practical Approach. New York: Wiley, 2002. 507 p.

19. Теплова Т.В. Корпоративные финансы: учебник для бакалавров. М.: Издательство Юрайт, 2014. 655 с.

20. Mirkin B. Core Data Analysis: Summarization, Correlation, and Visualization. Cham: Springer International Publishing, 2019. 436 p.

21. Baltagi B.H. Econometric Analysis of Panel Data. Chichester: John Wiley & Sons, 2008. 4th ed. 366 p.