Preview

Вопросы статистики

Расширенный поиск

Моделирование влияния долговой нагрузки на эффективность деятельности субъектов предпринимательства

https://doi.org/10.34023/2313-6383-2016-0-9-17-29

Полный текст:

Аннотация

В статье в качестве объекта исследования рассматривается эффективность деятельности субъектов предпринимательства. Авторы анализируют влияние структуры капитала на финансовую результативность фирмы, которая характеризует ее способность достигать целей, связанных с максимизацией прибыли и/или ценности фирмы для акционеров. В качестве сводной характеристики финансовой результативности принимается показатель рентабельности активов (ROA). С использованием данных финансовой отчетности хозяйствующих субъектов нескольких отраслей экономики Российской Федерации за период с 2011 по 2014 г. в настоящем исследовании проверяется несколько гипотез о влиянии структуры капитала и ряда контролирующих показателей на финансовую результативность. Для их проверки используется эконометрическое моделирование. Были специфицированы и оценены несколько моделей панельных данных с различными наборами независимых переменных. Во всех случаях принимались во внимание также данные об инфляции. При оценивании учитывалось возможное возникновение эндогенности в данных, поскольку значения ряда показателей формируются одновременно в конце отчетного периода. В результате были получены количественные характеристики, отражающие степень негативного влияния доли обязательств в структуре пассивов компании на рентабельность активов, а также проверены гипотезы о степени влияния на этот показатель доли краткосрочных и долгосрочных обязательств в пассивах. Были также выявлены различия в масштабе влияния отраслевой принадлежности компаний на их рентабельность.

Об авторах

Константин Львович Поляков
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Россия


Марина Васильевна Полякова
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Россия


Степан Владимирович Самойленко

Россия


Список литературы

1. Колеников С.О. Прикладной эконометрический анализ в статистическом пакете Stata: в 2 ч. Часть II. М.: Российская экономическая школа, 2001. 46 с.

2. Магнус Я.Р., Катышев П.К., Пересецкий А.А. Эконометрика. Начальный курс: учеб. 5-е изд., испр. М.: Дело, 2001. 400 с.

3. Abdel Shahid S. Does ownership structure affect firm value? Evidence from the Egyptian stock market. Working paper. January 2003. URL: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=378580 (дата обращения: 01.09.2016).

4. Achabal D., McIntyre S., Heineke J. Issues and perspectives on retail productivity // Journal of Retailing. 1984. Vol. 60. Iss. 3. P. 107-127.

5. Akeem L.B., Terer E.K., Kiyanjui M.W., Kayode A.M. Effects of capital structure on firm’s performance: Empirical study of manufacturing companies in Nigeria // Journal of Finance and Investment Analysis. 2014. Vol. 3. No. 4. P. 39-57.

6. Akyuz G.A., Erkan T.E. Supply chain performance measurement: A literature review // International Journal of Production Research. 2010. Vol. 48. No. 17. P. 5137-5155.

7. Al-Matari E.M., Al-Swidi A.K., Fadzil F.H.B. The measurements of firm performance’s dimensions // Asian Journal of Finance and Accounting. 2014. Vol. 6. No. 1. P. 24-49.

8. Ang J.S., Cole R.A., Lin J.W. Agency costs and ownership structure // Journal of Finance. 2000. Vol. 55. Iss. 1. P. 81-106.

9. Balestra P., Varadharajan-Krishnakumar J. Full information estimations of a system of simultaneous equations with error component structure // Econometric Theory. 1987. Vol. 3. Iss. 2. P. 223-246.

10. Baltagi B.H. Econometric analysis of panel data. 4th ed. NY: Wiley, 2008.

11. Chakravarthy B.S. Measuring strategic performance // Strategic Management Journal. 1986. Vol. 7. Iss. 5. P. 437-458.

12. Chou S.R., Lee C.H. The research on the effects on capital structure on firm performance and evidence from the non-financial industry of Taiwan 50 and Taiwan Mid-Cap 100 from 1987 to 2007. The 2008 International Conference on Business and Information (BAI 2008). Seoul, July 07-09 2008.

13. Chowdhury A., Chowdhury S.P. Impact of capital structure on firm’s value: Evidence from Bangladesh // Business and Economic Horizons. 2010. Vol. 3. Iss. 3. P. 111-122.

14. Demsetz H., Lehn K. The structure of corporate ownership: Causes and consequences // Journal of Political Economy. 1985. Vol. 93. No. 6. P. 1155-1177.

15. Fynes B., Voss C., De Burca S. The impact of supply chain relationship quality on quality performance // International Journal of Production Economics. 2005. Vol. 96. Iss. 3. P. 339-354.

16. Gleason K.C., Mathur L.K., Mathur I. The interrelationship between culture, capital structure, and performance: Evidence from European retailers // Journal of Business Research. 2000. Vol. 50. P. 185-191.

17. Gorton G., Rosen R. Corporate control, portfolio choice, and the decline of banking // Journal of Finance. 1995. Vol. 50. Iss. 5. P. 1377-1420.

18. Gunasekaran A., Patel C., Tirtiroglu E. Performance measures and metrics in a supply chain environment // International Journal of Operations and Production Management. 2001. Vol. 21. Iss. 1/2. P. 71-87.

19. Hagel III J., Brown, J.S., Davison L. The best way to measure company performance // Harvard Business Review. March 4, 2004. URL: https://hbr.org/2010/03/the-best-way-to-measure-compan.html (дата обращения: 01.09.2016).

20. Hoffer Ch.W., Sandberg W.R. Improving new venture performance: Some guidelines for success // American Journal of Small Business. 1987. Vol. 12. Iss. 1. P. 11-25.

21. Hofstede G. Culture’s consequences: International differences in work related values. Beverly Hills, CA: Sage Publications. 1980.

22. Hutchinson M., Gul F.A. Investment opportunity set, corporate governance practices, and firm performance // Journal of Corporate Finance. 2004. Vol. 10. Iss. 4. P 595-614.

23. Kayo E.K., Kimura H. Hierarchical determinants of capital structure // Journal of Banking and Finance. 2011. Vol. 35. Iss. 2. P. 358-371.

24. Laugen B.T., Acur N., Boer H., et al. Best manufacturing practices - What do the best-performing companies do? // International Journal of Operations and Production Management. 2005. Vol. 25. No. 2. P. 131-150.

25. Margaritis D., Psillaki M. Capital structure, equity ownership and firm performance // Journal of Banking and Finance. 2010. Vol. 34. Iss. 3. P. 621-632.

26. Mashayekhi B., Bazaz M.S. Corporate governance and firm performance in Iran // Journal of Contemporary Accounting and Economics. 2008. Vol. 4. Iss. 2. P 156-172.

27. McConnell J.J., Servaes H. Additional evidence on equity ownership and corporate value // Journal of Financial Economics. 1990. Vol. 27. P. 595-612.

28. Mehran H. Executive compensation structure, ownership, and firm performance // Journal of Financial Economics. 1995. Vol. 38. Iss. 2. P. 163-184.

29. Morck R., Shleifer A., Vishny R.W. Management ownership and market valuation: An empirical analysis // Journal of Financial Economics. 1988. Vol. 20. P. 293-315.

30. Muritala T.A., Ajibola O.B. Does capital structure enhance firm performance? Evidence from Nigeria // The IUP Journal of Accounting Research and Audit Practices. 2013. Vol. XII. Iss. 4. P. 43-55.

31. Neely A., Gregory M., Platts K. Performance measurement system design: A literature review and research agenda // International Journal of Operations and Production Management. 1995. Vol. 15. Iss. 4. P. 80-116.

32. Nuryanah S., Islam S.M.N. Corporate governance and performance: Evidence from an emerging market // Malaysian Accounting Review. 2011. Vol. 10. No. 1. P 17-42.

33. Perry S.C. The relationship between written business plans and the failure of small businesses in the US // Journal of Small Business Management. 2001. Vol. 39. Iss. 3. P. 201-208.

34. Rao N.V., Al-Yahyaee K.H.M., Syed L.A.M. Capital structure and financial performance: evidence from Oman // Indian Journal of Economics and Business. 2007. Vol. 6. Iss. 1. P. 1-23.

35. Richard P.J., Devinney T.M., Yip G.S., et al. Measuring organizational performance: Towards methodological best practice // Journal of Management. 2009. Vol. 35. No. 3. P. 718-804.

36. Roden D.M., Lewellen W.G. Corporate capital structure decisions: Evidence from leveraged buyouts // Financial Management. 1995. Vol. 24. Iss. 2. P. 76-87.

37. Rue L.W., Ibrahim N.A. The relationship between planning sophistication and performance in small business // Journal of Small Business Management. 1998. Vol. 36. Iss. 4. P. 24-32.

38. San O.T., Heng T.B. Capital structure and corporate performance of Malaysian construction sector // International Journal of Humanities and Social Science. 2011. Vol. 1. No. 2. P. 28-36.

39. Shyam-Sunder L., Myers S.C. Testing static tradeoff against pecking order models of capital structure // Journal of Financial Economics. 1999. Vol. 51. P. 219-244.

40. Tudose M.B. Capital structure and firmperformance // Economy Transdisciplinary Cognition. 2012. Vol. 15. Iss. 2. P. 76-82.

41. Zeitun G.G., Tian R. Capital structure and corporate performance: Evidence from Jordan // Australasian Accounting, Business and Finance Journal. 2007. Vol. 1. Iss. 4. P. 40-64.


Для цитирования:


Поляков К.Л., Полякова М.В., Самойленко С.В. Моделирование влияния долговой нагрузки на эффективность деятельности субъектов предпринимательства. Вопросы статистики. 2016;(9):17-29. https://doi.org/10.34023/2313-6383-2016-0-9-17-29

For citation:


Polyakov K.L., Polyakova M.V., Samoylenko S.V. Modeling the impact of a debt load on efficiency of business entities. Voprosy statistiki. 2016;(9):17-29. (In Russ.) https://doi.org/10.34023/2313-6383-2016-0-9-17-29

Просмотров: 133


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 2313-6383 (Print)
ISSN 2658-5499 (Online)