сгенерировать QR код
Открытый доступ
Только для подписчиков
Влияние денежно-кредитной политики на динамику инвестиций в отраслях экономики России
https://doi.org/10.34023/2313-6383-2025-32-4-21-36
Аннотация
В статье рассматриваются факторы неоднородности влияния денежно-кредитной политики (ДКП) на инвестиции в основной капитал в отраслях российской экономики. В качестве инструмента ДКП предложена ключевая ставка Банка России, влияющая на величину однодневных ставок межбанковского кредитования. В исследовании выделены значимые факторы, потенциально способные влиять на динамику инвестиций в различных отраслях.
Методологической основой исследования являются монетарные концепции. В качестве используемых методов в работе проводится эконометрический анализ влияния шоков различной природы на исследуемый показатель, моделирование и сравнительный анализ. Информационную базу составили статистические данные Росстата и ЕМИСС, Банка России, мировых торговых бирж, OECD Database за период с 2013 по 2022 г.
На первом этапе исследования определены факторы, влияющие на динамику инвестиций в отраслях экономики, к которым относятся мировые цены, курс национальной валюты и решения в области ДКП. На втором этапе выявлены причины различного влияния ДКП на инвестиции в отраслях.
Полученные результаты свидетельствуют о значимости «процентного» и «кредитного» каналов трансмиссионного механизма ДКП, а также целей инвестирования. Результаты исследования раскрывают причины различной чувствительности инвестиций в отраслях к шокам ДКП и могут быть использованы в качестве информационной поддержки при определении мероприятий, стимулирующих инвестиционную активность.
Об авторах
Ю. В. Болячин
Отделение по Красноярскому краю Сибирского главного управления Центрального Банка Российской Федерации
Россия
Россия
Болячин Юрий Витальевич – исследователь
660049, г. Красноярск, ул. Дубровинского, зд. 70
С. В. Солодовников
Центральный Банк Российской Федерации
Россия
Россия
Солодовников Сергей Владимирович – исследователь, Департамент стратегического развития финансового рынка
107016, г. Москва, ул. Неглинная, д. 12
Список литературы
1. Шоломицкая Е.В. Влияние ключевых макроэкономических шоков на инвестиции в России // Экономический журнал ВШЭ. 2017. Т. 21. № 1. С. 89–113.
2. Баранов А.О., Агеева Е.В. Влияние денежно-кредитной политики на инвестиционный комплекс России // Мир экономики и управления. 2021. Т. 21. № 3. С. 5–29.
3. Шевелев А., Квактун М., Вировец К. Влияние денежно-кредитной политики на инвестиции в регионах России // Деньги и кредит. 2021. Т. 80. № 4. С. 31–49.
4. Добронравова Е.П. Эконометрический анализ влияния монетарной политики на отрасли российской промышленности // Журнал Новой экономической ассоциации. 2022. Т. 55. № 3. С. 45–60.
5. Вологдин С.С., Горбушин В.А.Инвестиционное обеспечение национальной экономики в условиях внешнего санкционного давления // ЭКО. 2023. № 6. С. 87–102.
6. Захарова С.В., Золотарчук В.В. Систематизация факторов региональной инвестиционной активности // Ученые заметки ТОГУ. 2018. Т. 9. № 2. С. 12–18.
7. Федорова Е.А. Факторы, влияющие на приток иностранных инвестиций в регионы // Региональная экономика: теория и практика. 2014. № 43(370). С. 51–62.
8. Новопашина А.Н. Региональное распределение иностранного капитала в России: пример прямых китайских инвестиций // Регионалистика. 2015. Т. 2. № 4. С. 59–76.
9. Шульгин А.Г., Шульгин С.Г. Инвестиции в инфраструктуру Сибири и Дальнего Востока. Анализ макроэкономических эффектов на основе модели общего равновесия // Журнал Новой экономической ассоциации. 2021. Т. 49. № 1. С. 81–114.
10. Власов С.А., Синяков А.А. Эффективность государственных инвестиций и выводы для денежно-кредитной политики в России // Вопросы экономики. 2020. № 9. С. 22–39.
11. Ермилова С.В.Импортозамещение как mainstream экономической политики России в условиях новых вызовов // Страховое дело. 2022. № 10(355). С. 3–17.
12. Tsatsaronis C. Is There a Credit Channel in the Transmission of Monetary Policy? Evidence from Four Countries // Financial Structure and the Monetary Policy Transmission Mechanism. 1995. Vol. 1. P. 154–187.
13. Gerlach S., Smets F. The Monetary Transmission Mechanism: Evidence from the G-7 Countries. Financial Structure and the Monetary Policy Transmission Mechanism // Bank for International Settlements. 1995. Vol. 1. P. 188–224.
14. Carlino G., DeFina R. The Differential Regional Effects of Monetary Policy // The Review of Economics and Statistics. 1998. Vol. 80. No. 4. P. 572–587.
15. Arnold I., Vrugt E. Regional Effects of Monetary Policy in the Netherlands // International Journal of Business and Economics. 2002. Vol. 1(2). P. 123–134.
16. De Grauwe P. Monetary Policies in the Presence of Asymmetries // Journal of Common Market Studies. 2000. Vol. 38. No. 4. P. 593–612.
17. Зверева В. Региональная неоднородность экономики России и работа трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. Аналитическая записка. Банк России. 2024.
18. Напалков В., Новак А., Шульгин А. Различия в эффектах единой денежно-кредитной политики: случай регионов России // Деньги и кредит. 2021. Т.80. № 1. С. 3–45.
19. Демидова О.А. и др. Асимметричные эффекты денежно-кредитной политики в регионах России // Вопросы экономики. 2021. № 6. С. 77–102.
20. Ganley J., Salmon C. The Industrial Impact of Monetary Policy Shocks: Some Stylized Facts // Bank of England Working Paper. 1997. Vol. 68. 36 P.
21. Hayo B., Uhlenbrock B. Industry Effect of Monetary Policy in Germany // Regional Aspects of Monetary Policy in Europe. 2000. Vol. 1. No. 1. P. 127–158.
22. Arnold I., Kool C.J.M., Raabe K. New Evidence on the Firm Size Effects in US Monetary Policy Transmission // Discussion Paper Series. Tjalling C. Koopmans Research Institute. 2005. Vol. 5. Iss. 11.
23. Dominguez-Torres H., Hierro L.A.The Regional Effects of the Monetary Policy: A Survey of the Empirical Literature // Journal of Economic Surveys. 2019. Vol. 33. No. 2. P. 604–638.
24. Солодовников С.В., Болячин Ю.В. Классификация модельного аппарата влияния монетарной политики на динамику макропоказателей // AlterEconomics. 2023. Т. 20. № 2. С. 437–462.
25. Blanco E. et al. Regional and State Heterogeneity of Monetary Shocks in Argentina // The Journal of Economic Asymmetries. 2019. Vol. 20. P. 1–28.
26. Pesaran M.H., Schuermann T., Weiner S.M. Modeling Regional Interdependencies Using a Global Error-Correcting Macroeconometric Model // Journal of Business & Economic Statistics. 2004. Vol. 22. No. 2. P. 129–162.
27. Ghysels E. Macroeconomics and the Reality o Mixed Frequency Data // Journal of Econometrics. 2016. Vol. 193. No. 2. P. 294–314.
28. Schorfheide F., Song D. Real-Time Forecasting with a Mixed-Frequency VAR // Journal of Business & Economic Statistics. 2015. Vol. 33. No. 3. P. 366–380.
29. Bernanke B.S., Boivin J., Eliasz P. Measuring the Effects of Monetary Policy: A Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) Approach // The Quarterly Journal of Economics. 2005. Vol. 120. No. 1. P. 387–422.
30. Belviso F., Milani F. Structural Factor-Augmented VARs (SFAVARs) and the Effects of Monetary Policy // The Journal of Macroeconomics. 2006. Vol. 6. No. 3. P. 1–46.
31. Aginta H., Someya M. Regional Economic Structure and Heterogeneous Effects of Monetary Policy: Evidence from Indonesian Provinces // Journal of Economic Structures. 2022. Vol. 11. No. 1.
32. Зубарев А.В., Рыбак К.С. Оценка влияния глобальных шоков на российскую экономику в рамках факторной модели // Журнал Новой экономической ассоциации. 2022. Т. 4. № 56. С. 48–68.
Рецензия
Для цитирования:
Болячин Ю.В., Солодовников С.В. Влияние денежно-кредитной политики на динамику инвестиций в отраслях экономики России. Вопросы статистики. 2025;32(4):21-36. https://doi.org/10.34023/2313-6383-2025-32-4-21-36
For citation:
Bolyachin Yu.V., Solodovnikov S.V. The Impact of Monetary Policy on Investment Dynamics Across Industries in the Russian Economy. Voprosy statistiki. 2025;32(4):21-36. (In Russ.) https://doi.org/10.34023/2313-6383-2025-32-4-21-36
Просмотров:
54
Послать статью по эл. почте 